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安车检测中小盘首次覆盖报告:向机动车检测系统及运营综合服务商迈进

  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:刘易

  首次覆盖给予“增持”评级,目标价58元。市场普遍认为公司是机动车检测系统提供商行业龙头,但忽略了公司向下游拓展的潜力。我们认为,一方面公司有机会切入下游散乱但盈利能力极强的检测站运营行业,从机动车检测系统提供商向机动车检测运邯郸治羊羔疯那家好营综合服务商迈进。另一方面,机动车检测系统行业未来行业集中度将持续提升,公司将进一步扩大市场份额。不考虑下游检测站业务延伸与遥感系统落地的情况下,预计2018-2020年营业收入分别为 6.79、 9.51、 13.32亿元,归母净利润1.17、1.63、2.27亿元,对应EPS 0.97、1.34、1.88元。考虑公衡阳治疗癫痫司高增长以及向下游延伸的预期,给予公司对应2018年60倍PE,则目标价58元,首次覆盖给予“增持”评级。

  机动车检测系统业务竞争格局逐渐变化,受益于行业集中度提升,主营业务高速增长。机动车检测系统行业由完全需求驱动转变为资金+品牌+需求驱动,安车检测作为国内唯一一家民营上市公司具备资金、品牌、癫痫病的常见治疗方法有哪些上市公司卡位优势,有望进一步提高市场份额,同时新产品遥感系统的逐渐落地,促进主营业务保持高速增长。

  公司有机会切入下游散乱的检测运营市场,从机动车检测系统提供商成为机动车检测运营服务行业龙头,二三线城市是检测站增长的主力战场。公司具备建站优势1).公司拥有丰富的行业和政府资源,熟悉检测站建站运营中医治疗儿童癫痫的药物等各种流程。2).公司拥有充裕的现金流。可以通过收购、自建和政府合作等方式,取得合适的土地,建设检测站。3)下游机动车检测站运营行业目前处于区域化、散乱,目前没有大公司进入整合。

  催化剂:首个机动车检测站运营落地,遥感系统相关政策颁布l 风险提示:检测站建设进度不及预期

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